BTC 期权 OI 快照：进攻偏多

结论

截至 2026-05-25 06:55 UTC，BTC 期权 OI 给出的信号是：进攻偏多。

• BTC 现货参考价约为 $77.4K。
• 全市场 Call OI 为 238,807，Put OI 为 166,450。
• Put/Call OI 比为 0.70。低于 1 通常代表上方 Call 仓位更重；高于 1 通常代表保护性 Put 或下行押注更重。
• 近现价 ±10% 区间内，Call OI 为 95,550，Put OI 为 67,969。

到期日结构

最大 OI 集中在 2026-06-26 到期，简单 max pain 估算约为 $78.0K。这不是价格预测，而是按当前未平仓分布计算的期权卖方痛点区域。

到期日	Call OI	Put OI	Total OI
2026-06-26	70,570	51,416	121,986
2026-05-29	45,210	39,405	84,615
2026-12-25	48,997	26,989	75,986
2026-09-25	43,744	26,893	70,637
2026-07-31	11,258	5,554	16,812

多空趋势解读

这组数据更适合看作“仓位压力图”，而不是单独的交易信号。

1. Call OI 高于 Put OI：说明上方执行价附近有更多未平仓期权仓位，市场仍保留向上波动的定价空间。
2. 近现价区间的 Call/Put 对比：更接近短期情绪。如果近现价 Put 明显增加，通常意味着保护需求或短线防守增强。
3. 最大到期日和 max pain：临近大到期时，价格可能受到高 OI 执行价附近的对冲流影响，但方向取决于做市商 Gamma 暴露，不能只看 OI 下结论。

关键执行价

Call 仓位最重的位置集中在现价上方，说明市场对向上波动仍然保留较多定价；Put 仓位则主要集中在下方整数关口，更多像保护带。

Call 高 OI 执行价	Call OI
$80.0K	21,903
$90.0K	13,389
$85.0K	11,664
$100.0K	11,034
$82.0K	9,457

Put 高 OI 执行价	Put OI
$60.0K	16,531
$75.0K	12,744
$70.0K	10,545
$65.0K	6,695
$80.0K	6,413

风险边界

• 本文只使用 Deribit 公共 BTC 期权摘要数据，未覆盖 CME、OKX、Binance 等其他场外或交易所仓位。
• OI 只能说明仓位在哪里，不能区分买方/卖方的真实方向。
• 若 BTC 突破高 OI 执行价密集区，做市商对冲可能放大波动；若价格回到 max pain 附近，波动可能阶段性收敛。

数据快照：/data/btc-options/btc-options-oi-2026-05-25.json。